Wirtschaft: Beim Gewinn hängt SAP alle ab IT und Pharma liegen in der Ertragsrangliste vorn

Düsseldorf Das Dax-Schwergewicht SAP und die Software AG aus dem Tec- Dax sind die ertragsstärksten Firmen Deutschlands. Beste Werte liefern aber auch Firmen aus der zweiten Index-Reihe wie die Sportartikelfirma Puma oder der Brillenspezialist Fielmann. Selbst Zulieferer wie Balda (Telekommunikation), Beru und Elring Klinger (beide Auto) schlagen in der Gesamtbewertung ihrer Ertragsstärke große Konzerne wie Eon oder die Deutsche Telekom um Längen.

Die Rangliste des Handelsblatts entsteht in Kooperation mit dem Institut für Wirtschaftsprüfung (IWP) und der Unternehmensberatung Mercer Management. Unter Leitung des Wirtschaftsprofessors Karlheinz Küting analysiert das IWP die Ertrags-, Finanz- und Vermögenslage von 132 Gesellschaften aus Dax, M-Dax, S-Dax und Tec-Dax. Das Gesamtranking setzt sich aus mehreren Kennziffern zusammen. In der Spitzengruppe werden Eigenkapitalquoten von mehr als 50 Prozent und Gesamtkapitalrenditen von mehr als 20 Prozent erreicht.

Im Geschäftsjahr 2004 konnten sich auffällig viele Chemie- und Pharmafirmen in der ersten Liga platzieren. So beweisen Altana, BASF, Merck, Henkel und die Berliner Schering AG (Platz 23) überdurchschnittliche bis außergewöhnliche Ertragsstärke in der Gesamtwertung. Dagegen schneiden die Autobauer schlecht ab. Nur BMW wird von Küting gerade noch mit „Durchschnitt“ bewertet, Volkswagen und Daimler-Chrysler landen im letzten Drittel der untersuchten Firmen. Darin spiegelt sich die aktuelle Lage der Branchen wider. Während Chemie und Pharma vom weltweiten Aufschwung profitieren, leiden Autohersteller unter Preiskämpfen und Nachfrageflaute.

Die Rangliste zeigt auch: Ertragsstärke ist keine Frage der Zugehörigkeit zu einem Börsenindex. „Heute kann man nicht mehr sagen die Großen sind gut, die Kleinen schlecht“, sagt Küting. So zähle etwa der M-Dax-Wert Puma mit 40Prozent Gesamtkapitalrentabilität und einer Eigenkapitalquote von 56 Prozent „zu den Spitzenwerten der deutschen Wirtschaft“. Die großen Dax-Firmen Metro oder Post rangieren abgeschlagen unter den 25 Letztplatzierten.fo(HB)

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